期鋁價上漲主因還是供給側(cè)改革落實，電解鋁減產(chǎn)，引發(fā)市場恐慌，商家炒作囤貨，鋁價暴漲，加之金九銀十旺季來臨，大家都看好未來鋁市，此輪鋁價上漲后，估計后市難回頭。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然當(dāng)前鋁庫存高企，但鋁價政策市的特點非常明顯，隨著政策拐點來臨，基本面拐點也將如期而至。從中長期看，鋁價基本面看好，鋁價底部有望節(jié)節(jié)抬高。8月3日，滬鋁1709合約強勢飆升至14850元/噸，漲幅強于其他基本金屬，顯示短期鋁價下跌風(fēng)險釋放后，企穩(wěn)反彈意愿猶存。

隨著環(huán)評力度不斷加強，在消費還未進入旺季，庫存創(chuàng)新高的背景下，市場對于庫存拐點存在預(yù)期，消息持續(xù)發(fā)酵多頭氛圍濃重，且第四季度北方錯峰生產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)催化，短期存在上漲動力。在達成鋁產(chǎn)業(yè)健康綠色發(fā)展之前，鋁去產(chǎn)能的節(jié)奏應(yīng)該不會停。

目前電解鋁板塊開工率已經(jīng)高達90%左右，我們判斷一旦非合規(guī)產(chǎn)能被強制清理，且冬季采暖季節(jié)環(huán)保停產(chǎn)將影響全國約100萬噸產(chǎn)能（若再考慮氧化鋁和陽極限產(chǎn)及電解鋁復(fù)產(chǎn)復(fù)產(chǎn)成本較大，則實際影響量將遠(yuǎn)超100萬噸量級），電解鋁短缺態(tài)勢或在2017Q4即將凸顯，供需拐點即將來臨。對照之前鋼鐵、煤炭、銅及碳酸鋰實例，我們認(rèn)為電解鋁價格即將步入加速上漲通道，保守估計，下半年鋁價漲至16000元每噸還是符合市場預(yù)期。